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价格战“硝烟再起” 券商这项重要业务压力来了

2019-11-13

  随着越来越多的海外巨头将股票交易佣金下调至零,经纪业务降佣潮也蔓延到国内。近期,东莞证券就在推广“万一佣金”的政策,尽管更多的券商还处在观望阶段,但传统经纪业务如何摆脱“价格战”焕发新生,已成为国内券商不得不面对的课题。

  国内券商推出“万一佣金”

  今年10月10日,美国资管巨头富达投资集团宣布,对美国在线股票、ETF和期权交易佣金降为零,成为10月份以来第五家实施零佣金的美国券商。

  近期,有消息称,东莞证券部分营业部在业务推广中已将佣金降至万分之一,东莞证券客服向记者确认了此事。一般来说,国内券商佣金收费标准约为成交金额的万分之三,有些互联网券商可能会到万二的水平,但已属成本价,降无可降。对于成本价之下万一佣金率,业内普遍抱有清醒和观望态度。

  “海外券商和国内商业模式不同,结算方式不同,所以零佣金对公司的盈利影响不大。而国内券商最低只能做到‘万二’佣金,低于这个水平就无法覆盖成本。”某中型券商营业部负责人告诉记者,东莞证券万一的低佣金情况,可能是特例,也可能是匹配其他综合服务或增值业务,折算下来才能达到这个水平。如果普遍推广,这样的佣金率并不现实。

  华泰证券客服透露,目前公司没有万一佣金,但针对资金量在1000万以上的客户,最低能给到万一点二的佣金。

  “现在市场上传出来的低佣策略,更多是前期引流或者拓展新增市场的营销策略,然后将新加入的客户引流到其他理财产品销售方面,实现创收,不然证券公司自身也没有动力这样做。”某券商境外子公司相关人士坦言。

  佣金价格战激烈

  海外降佣潮是否值得跟进?

  今年7月,证监会发布《证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》,对券商收取佣金作出明确规定,即不得低于证券经纪业务服务成本。事实是,大部分券商目前的佣金率已接近展业成本附近。

  上述某中型券商营业部负责人表示,作为区域型券商,公司经纪业务占比非常大,虽然财富管理转型说了很久,但市场机会来了还是会以经纪业务为主,靠低佣来吸引客流也会成为一种营销策略。在联储证券相关人士看来,传统经纪业务模式没有根本性改变,很难摆脱靠天吃饭的现状,无法避免佣金价格战。

  对于佣金价格战最终是否会演变成零佣金,多位受访人士均表示,国外的零佣金和我们国内理解的经纪业务存在一些差别,现在谈零佣金仍为时尚早。在兴业证券财富管理部总经理助理郑可栋看来,美国的零佣金就像罗宾侠提出的商业模式,虽然对客户来说是零佣金,但其实券商可以通过卖客户订单给高频交易公司做交易来获利,所以美国所谓的零佣金有它的商业模式、商业利益所在。但中国券商是集中结算模式,和美国有本质区别。“反观目前国内券商,特别是中小券商,佣金收入占比还是很高,其次也不存在商业模式。现在谈零佣金,压力会比较大。但整个行业的佣金大概率会向零佣金演进。所以必须要把握财富管理转型的背景和潮流。”

  上述某券商境外子公司相关人士表示,海外券商虽然可以保证股票交易的零佣金,但在期货、期权、外汇、共同基金等交易内容上,不管传统券商还是线上经纪商,都没有实现全业务的完全免费。“海外券商的业务模式并不是内资券商理解的经纪业务,其服务内容非常多元,产品也比较多,因此交易佣金占收入比例不高,服务费用才是其核心的内容。没有哪家券商敢说自己会提供完全免费服务,大部分依旧收取7%-10%的保证金费用,这样的佣金费用基本上和国内融资融券的利率一致。”

  券商传统经纪业务

  谋求新生

  要想走出价格战,券商传统经纪业务该如何突破?

  平安证券董事长何之江此前曾公开发文表示,经纪业务仍具备极强的生命力,只是从可持续发展的角度来看,它遇到了商业模式上的瓶颈。这需要解决两方面的问题:一是原有商业模式有待改造和扩充;二是原先的业务质量和业务效率不高。顺着这两条逻辑,行业和监管都在共同探索新的出路。


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